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这也是中国和美国，在人工智能领域的不同之处：2017年，美国企业的科研产出表现突出，而中国企业的贡献相对较少，仅占3%，90%的人工智能研究来自学术界，主要研究机构是中国科学院，其在过去5年发表了超过9000篇人工智能研究论文，其他主要贡献机构还有清华大学、哈尔滨工业大学、上海交通大学、浙江大学等。

9月25日，在市场价格下跌的同时，贵州茅台创下1188.87元/股新高，总市值一度接近1.5万亿，超过贵州省全省1.48万亿GDP总额。责任编辑：陈志杰上证报中国证券网讯 据工业和信息化部9月27日消息，为深入实施创新驱动发展战略，根据《技术创新示范企业认定管理办法（试行）》，经审核，工业和信息化部认定北京小米移动软件有限公司等53家企业为2019年国家技术创新示范企业（名单见附件），现予公布。

所以，一方面公募基金的换手率高；另一方面，这些基金经理给投资者带来了丰厚的回报。投资者在选择不同的投资策略时，最主要的依据是看投资回报，这也是过去高换手率盛行的主要原因之一。对比国际上基金管理公司的持股周期，我简单地做了归类，可以看到不同的换手率数据体现出投资策略和理念的区别。通过比较国际一流资管机构的持股周期可以看到：对冲基金采取短线策略为主，追求绝对回报目标，其持股周期通常在1年以内；而海外共同基金则采取中线持有策略，追求的是相对回报，其持股周期一般在1至3年；而PE/VC采用长线策略，持股周期则会更长。这和国内市场有较大的差异。中国的基金公司总体采用了短期投资的策略。应该说，在策略上有点像全球的对冲基金公司，并且能取得不错的业绩。

右边这个图是中国注册的公募基金平均的管理费用，从2014到2016年期间从平均的1.41%降到1.27%。大家不要忘了我们的1.27%还包括中国公募基金里超过50%的货币市场基金。所以我们相对美国的费用中的公募基金的管理费用相对来说是比较高昂的。

如果要类比，当年的QQ的竞争发展策略是市面上能抄袭的软件全部复制一遍，而今天的腾讯，则是把所有能够投资的赛道全部买下，然后把自己的流量提供给合作方——至于得不到腾讯流量供给的产品，可能还是悲观和焦虑的。所以，假如这一战真的再一次令腾讯背上“霸权”和“垄断”的骂名，成为千夫所指，腾讯仍然还能自我进化吗？如果会的话，这一次它将会走向何处？

从短期博弈策略转而走向基本面投资之路，关键点在于从比“速度”向比“深度”进行转变。如果把过去短线博弈策略盛行的时代比作“打猎时代”，就是由明星基金经理驱动的小团队模式，决定投资胜率的关键在于“快”，获取信息快、投资决策快。凭借信息优势，经验丰富的投资决策者在模糊信息下快速做出投资判断，根本的投资策略在于：找“好股票”，低买高卖。所以，过去的整个投资理念和流程各方面，都是由追求快造成的，这是做短线博弈策略最适合的。